शीर्षकः अनपैकिंग क्वांटिटेटिव ईजिंग (क्यूई)-अभूतपूर्व समय में एक मौद्रिक नीति उपकरण||Title: Unpacking Quantitative Easing (QE): A Monetary Policy Tool in Unprecedented Times
- परिचयः
2008 के वित्तीय संकट के बाद, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने कमजोर अर्थव्यवस्थाओं को पुनर्जीवित करने और अपस्फीतिकर चक्र में गिरावट को रोकने के लिए अभिनव उपायों की मांग की। ऐसा ही एक अपरंपरागत उपकरण जिसने महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित किया, वह है मात्रात्मक सुगमता। (QE). यह लेख क्यूई की अवधारणा, इसकी यांत्रिकी, प्रभावशीलता और अर्थव्यवस्था के लिए निहितार्थ पर प्रकाश डालता है। - मात्रात्मक सुगमता को समझना-मात्रात्मक सुगमता एक मौद्रिक नीति उपकरण है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंकों द्वारा अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए किया जाता है, जब ब्याज दरों को कम करने जैसे पारंपरिक मौद्रिक नीति उपकरण समाप्त हो चुके होते हैं। पारंपरिक मौद्रिक नीति के विपरीत, जिसमें अल्पकालिक ब्याज दरों को समायोजित करना शामिल है, क्यूई खुले बाजार से दीर्घकालिक प्रतिभूतियों, आमतौर पर सरकारी बांडों की खरीद पर केंद्रित है।
- मात्रात्मक सुगमता का तंत्रः क्यूई की प्रक्रिया केंद्रीय बैंक द्वारा इलेक्ट्रॉनिक रूप से नया धन बनाने के साथ शुरू होती है। इस नए बनाए गए धन का उपयोग वित्तीय संस्थानों और खुले बाजार से सरकारी बांड या अन्य परिसंपत्तियों, जैसे बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए किया जाता है। ऐसा करके, केंद्रीय बैंक वित्तीय प्रणाली में तरलता डालता है और धन की आपूर्ति बढ़ाता है।
- क्यूई का उद्देश्य दीर्घकालिक ब्याज दरों को कम करना, परिसंपत्तियों की कीमतों को बढ़ावा देना, ऋण और निवेश को प्रोत्साहित करना और आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करना है। इसके अतिरिक्त, क्यूई मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को बढ़ाकर और समग्र मांग का समर्थन करके अपस्फीति को रोकने में भी मदद कर सकता है।
- मात्रात्मक सुगमता की प्रभावशीलताः अपने उद्देश्यों को प्राप्त करने में क्यूई की प्रभावशीलता अर्थशास्त्रियों के बीच बहस का विषय रही है। समर्थकों का तर्क है कि क्यूई ने गहरी आर्थिक मंदी को रोकने, वित्तीय बाजारों को स्थिर करने और आर्थिक सुधार को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। दीर्घकालिक ब्याज दरों को कम करके और वित्तीय प्रणाली को तरलता प्रदान करके, क्यूई ने आर्थिक विकास का समर्थन करते हुए उधार और निवेश में वृद्धि की है।
- हालाँकि, आलोचक क्यूई के संभावित अनपेक्षित परिणामों के बारे में चिंता व्यक्त करते हैं। इनमें परिसंपत्ति के बुलबुले को बढ़ाने, आय असमानता को बढ़ाने और वित्तीय बाजारों में सट्टा व्यवहार को बढ़ावा देने का जोखिम शामिल है। इसके अलावा, पारंपरिक मौद्रिक नीति उपकरणों की तुलना में वास्तविक आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने में क्यूई का संचरण तंत्र कम प्रभावी हो सकता है।
- मात्रात्मक सुगमता के प्रभावः केंद्रीय बैंकों द्वारा क्यूई के लंबे समय तक उपयोग ने इसकी स्थिरता और दीर्घकालिक प्रभावों के बारे में सवाल उठाए हैं। जैसे-जैसे बड़े पैमाने पर परिसंपत्ति खरीद के कारण केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट का विस्तार होता है, निकास रणनीतियों और मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण के बारे में चिंताएं सामने आई हैं। चुनौती वित्तीय बाजारों को बाधित किए बिना या मुद्रास्फीति के दबाव को ट्रिगर किए बिना क्यूई को खोलने में निहित है।
- इसके अलावा, क्यूई के वितरण प्रभाव जांच के दायरे में आ गए हैं, कुछ लोगों का तर्क है कि यह परिसंपत्ति मालिकों को असमान रूप से लाभान्वित करता है और धन असमानता को बढ़ाता है। इसके अतिरिक्त, क्यूई का वैश्विक वित्तीय बाजारों और विनिमय दरों पर प्रभाव पड़ सकता है, जिससे घरेलू अर्थव्यवस्थाओं की प्रतिस्पर्धात्मकता प्रभावित हो सकती है।
- उपसंहारः मात्रात्मक सुगमता पारंपरिक मौद्रिक नीति से एक महत्वपूर्ण प्रस्थान का प्रतिनिधित्व करती है और वित्तीय संकट के बाद के युग की एक प्रमुख विशेषता बन गई है। जबकि क्यूई को आर्थिक सुधार और वित्तीय बाजारों को स्थिर करने का श्रेय दिया गया है, इसके दीर्घकालिक प्रभाव और प्रभावशीलता चल रही बहस का विषय बने हुए हैं। जैसा कि केंद्रीय बैंक अभूतपूर्व आर्थिक चुनौतियों से जूझ रहे हैं, मौद्रिक नीति के भविष्य को आकार देने में क्यूई की भूमिका निस्संदेह नीति निर्माताओं, अर्थशास्त्रियों और बाजार प्रतिभागियों के लिए समान रूप से रुचि और जांच का विषय बनी रहेगी।
